Mă bate de mult timp gândul să pornesc o serie de articole de genul acesta, iar astăzi vreau să vorbim despre Psihologia Banilor de Morgan Housel.

În prima parte, vreau să vă prezint ideile care mi-au plăcut, iar apoi în cea de-a doua, să vă ofer opinia mea despre această carte și ce notă îi dau.

 

 

Iată care sunt ideile care mi-au plăcut din Psihologia Banilor:

 

• Introducere
  • Premisa acestei carti este aceea ca succesul banesc nu prea tine de cat esti de destept, ci de cum te comporti. Si este greu sa inveti oamenii sa se comporte, chiar si pe cei foarte destepti
  • Un geniu care nu are control asupra emotiilor sale poate fi un dezastru financiar. Opusul este si el valabil. Oamenii de rand care nu au niciun fel de educatie financiara pot fi bogati daca deprind cateva aptitudini comportamentale care nu au nicio legatura cu tehnicile formale de masurare a nivelului de inteligenta.
  • Povestea lui Ronald Read - omul de serviciu cu o avere de 8M USD (in antiteza cu altii mai instariti si mai bine educati care s-au lacomit si au avut de pierdut in urma crizei financiare din 2008) → Ronald Read a fost rabdator; Richard Fuscone a fost lacom. De atat a fost nevoie pentru a eclipsa diferenta enorma de educatie si de experienta dintre cei doi.
    • Fascinant la aceste povesti este ca sunt tipice doar sectorului financiar. → In ce alt domeniu de activitate se poate intampla ca un om fara studii superioare, fara pregatire, fara experienta formala si fara relatii sa poata surclasa detasat un om cu cea mai buna educatie, pregatire si cele mai bun relatii?
  • Succesul financiar nu este vreo stiinta complicata. Este o aptitudine personala, unde felul in care te comporti este mai important decat ceea ce stii (Psihologia Banilor).
    • Finantele sunt predate ca domeniu al matematicii, unde introduci datele intr-o formula, formula iti spune ce sa faci si, apoi, se presupune ca tu vei face.
    • Insa faptul ca stii ce ai de facut nu-ti spune nimic despre ce se va petrece in mintea ta atunci cand chiar vei incerca sa o faci.
  • Exista doua subiecte care ne afecteaza pe toti, indiferent daca esti interesat de ele sau nu: sanatatea si banii.
  • Trecerea timpului ne-a facut fermieri mai buni, chimisti mai priceputi sau medici mai intelepti, dar nu ne-a facut investitori mai buni. In mare parte deoarece ne gandim si suntem invatati sa ne raportam la bani ca la ceva din domeniul fizicii (cu reguli si legi) si nu din cel al psihologiei (cu emotii si nuante)
  • Pt a intelege de ce se inglodeaza oamenii in datorii, nu trebuie sa analizezi ratele dobanzilor; trebuie sa studiezi istoria lacomiei, a nesigurantei si a optimismului.
    • Voltaire: “Istoria nu se repeta niciodata; omul se repeta intotdeauna”

 

• Capitolul 1 - Nimeni nu este nebun
  • Oamenii din generații diferite, crescuți de părinți diferiti care castigau venituri diferite si se ghidau dupa valori diferite, in parti diferite ale lumii, nascuti in economii diferite, avand de-a face cu piete diferite ale muncii, motivatii diferite si niveluri diferite de noroc invata lectii foarte diferite.
    • Experienta fiecaruia cu privire la felul in care functioneaza lumea este unica. Iar ceea ce traiesti pe propria piele este mai convingator decat ceea ce inveti din pataniile altora. Ceea ce tie ti se pare nebunesc, mie mi se poate parea logic.
    • Un om crescut in saracie se gandeste la risc si rasplata intr-un mod de neinchipuit pentru copilul unui bancher instarit.
    • Experientele tale personale cu banii constituie cam 0,00000001% din tot ce s-a intamplat in lume, dar cam 80% din cum crezi tu ca functioneaza lumea.
  • Michael Batnick: “Unele lectii trebuie traite pe propria piele pentru a putea fi intelese”. Cu totii suntem, in feluri diferite, victimele acestui adevar.
  • Economistii au descoperit ca deciziile privind investitiile luate de oameni pe parcursul vietii se afla in stransa legatura cu experientele traite de acesti investitori in generatia lor - in special experientele de la inceputul perioadei de maturitate (inclinatia investitorilor de a-si asuma riscuri depinde de trecutul fiecaruia)

 

• Capitolul 2 - Noroc si risc
  • Nu o sa vedem pe coperta revistei Forbes investitori saraci care au luat decizii bune, dar care s-au confruntat cu partea nefericita a riscului. Insa, cu siguranta, o sa vedem investitori bogati care au luat decizii bunicele sau chiar nesabuite si care au avut noroc. Ambele categorii au dat cu banul, numai ca la unii s-a intamplat ca moneda sa cada pe o parte, iar la altii, pe cealalta.
    • Linia dintre “admirabil de indraznet” si “ridicol de nesabuit” poate avea o grosime de un milimetru si poate deveni vizibila abia in retrospectie.
  • Dificultatea de a recunoaste cat este noroc, cat pricepere si cat risc este mare:
    • Ai grija pe cine lauzi si admiri. Ai grija pe cine privesti de sus dorindu-ti sa eviti sa ii calci pe urme. (Succesul nu se datoreaza intotdeauna muncii asidue, cum nici saracie nu se datoreaza intotdeauna lenei)
    • Concentreaza-te mai putin pe anumiti indivizi si pe studii de caz si mai mult pe tipare ample.
  • Bill Gates a spus: “Succesul este un profesor foarte prost. Ii face pe oamenii destepti sa creada ca nu au cum sa piarda”
    • Si esecul poate fi un profesor foarte prost, pentru ca ii face pe oamenii destepti sa creada ca deciziile lor au fost ingrozitoare, cand de fapt, unoeir, acestea nu reflecta decat realitatea necrutatoare a riscului.

 

• Capitolul 3 - Niciodata destul
  • La o petrecere, Kurt Vonnegut il informeaza pe amicul lui, Joseph Heller, ca gazda, un manager de fonduri de hedging, facuse mai multi bani intr-o singura zi decat ii adusese lui Heller romanul sau popular, Catch-22, de la publicare încoace. Heller ii raspunde: “Da, dar eu am ceva ce el nu va avea niciodata… destul”
  • WB: Pentru a castiga bani pe care nu ii aveau si care nu le trebuiau, au riscat ceea ce aveau deja si le trebuia. Iar asta este absurd. Pur si simplu absurd. Nu are niciun sens sa risti ceva important pentru tine pentru ceva ce nu are importanta.
    1. Cea mai grea aptitudine financiara este sa nu mai ridici stacheta.
       1. Viata isi pierde hazul daca nu stii ce inseamna destul. Fericirea inseamna doar rezultate minus asteptari
    2. Problema este comparatia sociala
       1. Mereu va exista cineva mai bogat, mai destept etc.
    3. “Destul” nu este prea putin
       1. Ideea de a avea “destul” poate partea conservatoare, un refuz de a-ti valorifica oportunitatile si potentialul. Dar nu este asa. “Destul” inseamna sa constientizezi ca opusul - o pofta nestavilita de mai mult - te va aduce in pragul regretului.
    4. Exista multe lucruri pe care nu merita sa le risti niciodata, indiferent de castigul potential.
       1. Reputatia este de nepretuit.
       2. Libertatea si independenta sunt de nepretuit.
       3. Familia si prietenii sunt de nepretuit.

 

• Capitolul 4 - Confuzia efectului compus
  • WB este un investitor fenomenal. Adevarata cheie a succesului lui este faptul ca a fost un investitor fenomenal timp de 75 de ani. Daca ar fi inceput sa investeasca la 30 si s-ar fi retras la 60, putini oameni ar fi auzit de el. Se pricepe la investitii, dar secretul lui este timpul. Asa functioneaza efectul compus.
  • Multi oameni spun ca atunci cand au vazut un tabel cu dobanda capitalizata sau au auzit o poveste cu ea li s-a schimbat viata. Dar nu e asa, doar sunt surprinsi, deoarece calculele nu par corecte la nivel intuitiv. Gandirea liniara este mult mai intuitiva decat gandirea exponentiala.
  • Pericolul este ca, atunci cand efectul compus nu este intuitiv, tindem sa ii ignoram potentialul si sa ne concentram pe rezolvarea problemelor prin alte mijloace. Dar cea mai importanta carte, cu cel mai puternic impact, ar trebui sa se numeasca “Taci si asteapta”. Are doar o singura pagina cu un grafic de crestere economica pe termen lung.
  • Dar investitiile bune nu se refera neaparat la castigarea celui mai mare profit, pentru ca cele mai mari profituri tind sa fie reusite izolate care nu se pot repeta. Se refera la a castiga un profit bun pe care sa il poti mentine si repeta pe o perioada cat mai lunga. Abia atunci se dezlantuie efectul compus.

 

• Capitolul 5 - A te imbogati vs A ramane bogat
  • Daca ar fi sa rezum succesul financiar intr-un singur cuvant acesta ar fi: supravietuire.
  • Capitalismul este greu. Dar, in parte, motivul este ca obtinerea banilor si pastrarea banilor reprezinta doua aptitudini diferite.
    • Pentru a castiga bani, este necesar sa iti asumi riscuri, sa fii optimist si sa iesi la rampa.
    • Pentru a-ti pastra banii, ai nevoie de opusul asumarii riscurilor. Ai nevoie de modestie si de teama ca iti poti pierde banii la fel de repede cum i-ai castigat. Trebuie sa fii cumpatat si sa accepti ca cel putin o parte din tot ceea ce ai agonisit se datoreaza norocului, asa ca nu te poti baza la nesfarsit pe ideea ca succesul din trecut se va repeta la nesfarsit.
  • Abilitatea de a ramane in picioare cat mai mult timp, fara sa ajungi la sapa de lemn sau sa trebuiasca sa renunti, este ceea ce face cea mai mare diferenta.
  • Exista doua motive pentru care mentalitatea supravietuirii este esentiala cand vine vorba de bani:
    • Putine castiguri sunt atat de mari incat sa merite sa te distrugi pentru ele.
    • Rationamentul paradoxal al efectului compus (efectul compus exista doar daca lasi o actiune sa creasca ani de zile - dar pentru a obtine si a mentine aceasta crestere extraordinara, trebuie sa supravietuiesti)
  • Aplicarea mentalitatii supravietuirii in lumea reala:
    • Mai mult decat sa obtin profituri mari, imi doresc sa fiu indestructibil dpdv financiar. Iar daca voi fi indestructibil, chiar cred ca voi obtine cele mai mari profituri, pentru ca voi fi capabil sa ma mentin pe pozitii suficient de mult incat sa las efectul compus sa faca minuni.
      • Efectul compus nu se bazeaza pe obtinerea unor profituri mari. Doar profiturile bune, sustinute fara intrerupere pe o perioada cat mai indelungata - mai ales in vremuri haotice, dezastruoase - vor avea mereu castig de cauza.
    • Planificarea este importanta, dar cea mai importanta parte a oricarui plan este sa planifici si situatia in care planul nu va functiona conform planului.
      • Multe planuri/pariuri dau gres nu pentru ca ar fi gresite, ci pentru ca erau corecte, in principal, intr-o situatie in care lucrurile trebuiau sa mearga exact asa cum s-a calculat. Marja de siguranta este una din cele mai subestimate forte in finante. Nu este acelasi lucru cu a fi conservator (sa eviti un anumit nivel de risc). Marja de siguranta implica marirea sanselor de supravietuire. Magia este urmatoarea: cu cat marja este mai mare, cu atat vei avea nevoie de un avantaj mai mic pentru a te bucura de un rezultat favorabil.
    • O personalitate echilibrata - sa fii optimist in privinta viitorului, dar paranoic cu privire la ceea ce te-ar putea impiedica sa ajungi la acel viitor - este vitala.
      • Optimismul este definit, de obicie, drept convingerea ca lucrurile vor merge bine. Dar formularea este incompleta. Optimismul rational este convingerea ca sansele sunt in favoarea ta si ca, in timp, lucrurile se vor echilibra si vor duce la un rezultat pozitiv, chiar daca drumul pana acolo este presarat cu suferinta.

 

• Capitolul 6 - Putin, dar bun
  • Un investitor se poate insela in 50% din cazuri, si tot ajunge sa faca avere - acest lucru nu este intuitiv. Subestimam cat de normal este ca multe lucruri sa dea gres. Ceea ce ne face sa avem o reactie exagerata atunci cand se intampla acest lucru.
  • Orice lucru semnificativ, profitabil, faimos sau influent este rezultatul unui eveniment de tip “long tail” - un eveniment izolat, unul la cateva mii sau milioane.
    • Majoritatea companiilor publice o duc prost, cateva se descurca bine si foarte putine se bucura de un succes extraordinar, acestea generand si majoritatea profiturilor realizate la bursa.
  • Napoleon definea geniul militar drept “omul care poate face lucruri obisnuite atunci cand toti din jurul lui o iau razna”
  • Majoritatea sfaturilor financiare vizeaza ziua de azi, ce trebuie sa faci acum si ce actiuni sunt de cumparat astazi. Dar, de cele mai multe ori, nu ziua de azi este importanta. De-a lungul vietii tale ca investitor, deciziile pe care le iei azi sau maine sau sapramana viitoare nu vor conta nici pe departe la fel de mult ca modul in care te vei comporta in acele cateva zile - probabil 1% din timp sau mai putin - cand toti din jurul tau o iau razna.
    • O gluma veche printre pilotii de avion spune ca slujba lor consta in “ore intregi de plictiseala, intrerupte de momente de groaza absoluta”, lucru valabil si in investitii.
  • Peter Lynch sounea: “Daca esti nemaipomenit in investitii, ai dreptate de 6 ori din 10”. Nimeni nu ia decizii bune tot timpul.
    • Soros spune ca “nu e important daca alegi corect sau gresit ci cati bani faci cand ai dreptate si cati pierzi atunci cand alegi gresit”.

 

• Capitolul 7 - Libertate
  • Cea mai mare bogatie este posibilitatea de a te trezi in fiecare dimineata si de a spune: “Azi pot sa fac ce vreau eu”. Este nepretuita si reprezinta cele mai mari dividende pe care le poti cumpara cu banii.
  • Cea mai mare valoare intrinseca a banilor este capacitatea lor de a-ti oferi controlul asupra timpului tau.

 

• Capitolul 9 - Avutia este ceea ce nu se vede
  • Avutia inseamna masini de lux neachizitionate. Diamante necumparate. Ceasuri nepurtate, haine lasate in magazin. Reprezinta active financiare care nu au fost inca transformate in bunuri vizibile.
  • Nu percepem asa averea pentru ca nu putem contextualiza ceea ce nu vedem.
  • Lumea este plina de oameni care par modesti, dar care sunt avuti in realitate si de oameni care par bogati, dar care traiesc la limita falimentului.

 

• Capitolul 10 - Economiseste bani
  • Prima idee - simplă, dar ușor de trecut cu vederea - este ca acumularea averii are prea putin de-a face cu venitul tau sau cu profiturile din investitii, ci este strans legata de rata economiilor tale.
    • Averea este doar acumularea a ce ramane dupa ce cheltuiesti ce incasezi. Si, avand in vedere ca iti poti construi o avere fara un venit mare, dar nu ai nicio sansa sa iti construiesti o avere fara o rata ridicata a economiilor, este clar care dintre cele doua conteaza mai mult.
  • Si mai important de stiut este ca valoarea averii se raporteaza la nevoile tale.
  • Abilitatea oamenilor de a economisi este mai usor de controlat decat si-ar putea inchipui.
    • Poti face economii daca cheltuiesti mai putin. Poti cheltui mai putin daca iti doresti mai putin. Si iti vei dori mai putin daca iti pasa mai putin de ceea ce cred altii despre tine.
  • Banii se bazeaza mai mult pe psihologie decat pe finante. Si nu ai nevoie de un motiv anume pentru a economisi.
    • Sa economisesti doar pentru un scop anume are logica intr-o lume previzibila. Dar a noastra nu e asa. Economisirea este o protectie impotriva caracteristicii inevitabile a vietii de a te surprinde al naibii de tare in cel mai prost moment posibil.
    • Orice mica economie este ca si cum ai lua un punct din viitor care ar fi putut fi detinut de altcineva si ti l-ai returna tie.
  • Flexibilitatea si controlul asupra timpului tau reprezinta un castig nevazut al averii.
    • Atunci cand nu detii controlul asupra timpului tau, esti obligat sa accepti orice ghinion ti se iveste in cale. Dar daca te bucuri de flexibilitate, ai timp sa astepti sa iti pice din cer oportunitati care nu iti dau de furca in niciun fel. Acesta este un castig ascuns al economiilor.
    • Economiile din banca cu dobanda 0% pot genera un castig extraordinar daca iti ofera flexibilitatea de a te angaja intr-un post cu un salariu mai mic, dar cu o insemnatate mai mare, sau de a astepta oportunitati de investitie care se ivesc atunci cand cei care nu se bucura de flexibilitate devin disperati.
  • Sa ai un control mai mare asupra timpului si a optiunilor tale devine una dintre cele mai valoroase valute din lume. De aceea, mai multi oameni ar putea, si ar trebui, sa economiseasca bani.
    • Si stii ce altceva ar mai trebui sa faca? Sa inceteze sa mai fie atat de rationali.

 

• Capitolul 11 - Rezonabil > Rational
  • Nu ești o foaie de calcul, ești un om. Un om dezorientat și guvernat de emoții. Cu această conștientizare vine un lucru care este deseori trecut cu vederea: nu trebuie să îți propui să fii calculat si rational atunci cand iei decizii financiare. Propune-ti doar sa fii destul de rezonabil. A fi rezonabil este ceva mai realist si ai sanse mai mari sa te tii de aceasta abordare pe termen lung, iar asta conteaza cel mai mult in gestionarea banilor.
  • Obiectivul unui medic nu este doar sa vindece boli. Este sa vindece boli in limita a ceea ce este rezonabil si tolerabil pentru pacien. Febra poate avea beneficii secundare in combatarea infectiilor dar te face sa suferi. Poate fi rational sa iti doresti sa faci febra cand ai o infectie, dar nu este rezonabil.
  • Aceasta filosofie - incercarea de a fi rezonabil, nu rational - este una pe care mai multi oameni ar trebui sa o ia in considerare atunci cand iau decizii referitoare la bani.
  • Finantele in spatiul academic au ca scop sa gaseasca strategii de investitii optime dpdv matematic. Dar in lumea reala, oamenii nu vor strategia optima dpdv matematic, ci pe cea care ii ajuta sa doarma cel mai bine noaptea.
  • Doua lucruri de remarcat:
    • “Minimizarea viitorului regret” e greu de rationalizat pe hartie, dar usor de justificat in lumea reala. Un investitor rational ia hotarari bazandu-se pe date numerice. Un investitor rezonabil le ia intr-o sala de conferinte, inconjurat de colegii de munca pe care vrea sa ii impresioneze, consultandu-se cu sotul/sotia pe care nu vrea sa il/o dezamageasca sau analizand situatia in raport cu competitorii sai absurzi, dar realisti, cum ar fi cumnatul, vecinul si indoielile personale. Investitiile au si o componenta sociala care este deseori ignorata.
    • “E bine asa”: Oamenii nu sunt nici rationali, nici irationali. Sunt oameni. Nu ne place sa gandim mai mult decat e nevoie, iar atentia ne este solicitata permanent.
  • Un adevar deseori ignorat in lumea finantelor este ca un lucru poate fi adevarat in plan general, dar absurd in plan contextual. In 2008, doi cercetatori de la Universitatea Yale au publicat un studiu in care sustineau ca tinerii care economisesc ar trebui sa isi supraalimenteze contul de pensie folosind o marja de doi la unu (doi dolari datorie pentru fiecare dolar din banii lor). Chiar dacă folosirea efectului de levier te falimenteaza cand esti tanar (o marja de doi la unu inseamna ca o scadere a pietei de 50% te lasa fara nimic), cercetatorii au aratat ca tot ti-ar merge mai bine pe termen lung daca iti revii, urmezi planul si continui sa economisesti banii in acest mod, chiar a doua zi dupa ce ai ramas falit.
    • Calculul este corect pe hartie. Strategia este rationala. Dar este absurd de nerezonabila.
    • Niciun om normal nu ar putea sa isi vada contul de pensie evaporandu-se complet si sa fie atat de netulburat incat sa continue neclintit strategia. Ar renunta, ar cauta o alta varianta sau si-ar da in judecata consultantul financiar.
  • Exista un motiv rational pentru care sa preferi deciziile aparent irationale: iubeste-ti investitiile.
    • Nu este un sfat conventional, iar pentru investitori este aproape un motiv de mandrie sa sustina ca nu simt nicio emotie vizabi de investiile lor, pentru ca asa pare rational.
    • Dar, daca absenta emotiilor vizavi de strategia ta sau de actiunile detinute iti creste sansele sa renunti la ele cand situatia devine dificila, atunci ceea ce pare gandire rationala devine un impediment.
    • Investitorii rezonabili care isi iubesc strategiile teoretic imperfecte au un atu, deoarece este mai probabil sa se tina de strategia respectiva.
  • Putine variabile financiare sunt mai corelate cu performanta decat angajamentul fata de o strategie in vremuri anevoiase. Orice lucru care te face sa ramai in joc are un avantaj cuantificabil (bursa nu a pierdut niciodata bani, pana acum, pe perioadele de 20 de ani)
  • Investeste intr-o companie promitatoare de care nu iti pasa, si s-ar putea sa te bucuri de situatie atunci cand totul merge bine. Dar, cand, in mod inevitabile, se schimba cursul lucrurile, te trezesti ca pierzi bani pe un lucru de care nu te intereseaza. Este o povara dubla, iar calea cea mai usoara este sa te indrepti spre altceva. Dar daca esti pasionat de companie de la bun inceput - iubesti misiunea, produsul, echipa, stiinta, orice - vei trece mai usor peste inevitabilele vremuri grele, cand pierzi bani sau cand compania are nevoie de ajutor, fiindca simti ca cel putin faci parte din ceva insemnat. Asta poate fi motivatia care sa te impiedice sa renunti si sa treci la altceva.

 

• Capitolul 12 - Surpriza
  • Cand te bazezi prea mult pe istoricul investitiilor, ca pe un ghid care sa iti arate ce urmeaza sa se intample, se petrec doua lucruri periculoase:
    • Probabil iti vor scapa din vedere cazurile izolate care produc cele mai mari schimbari
      • Evenimente de tip “coada lunga” sunt atat de usor de subapreciat tocmai pentru ca este usor sa subestimezi felul in care actioneaza efectul compus. Cum, de exemplu, atacurile din 11 sept au determinat Rezerva Federala sa micsoreze dobanzile, ceea ce a contribuit la provocarea bulei imobiliare, care a dus la criza financiara, care a dus la o piata deficitara a fortei de munca, ceea ce a trezit interesul a zeci de milioane de oameni pentru studiile superioare, ceea ce a dus la acordarea de imprumuturi pentru studenti de 1600 de mld de dolari, cu o rata de nerambursare de 10.8%. Nu e tocmai intuitiv sa corelezi 19 teroristi cu ponderea actuala a imprumuturilor pentru studenti.
      • (Nassim Taleb - Fooled By Randomness): In egiptul faraonic… scribii urmareau nivelul maxim al Nilului pentru a estima ce s-ar intampla in cel mai pesimist scenariu, fix ca la Fukushima. Reactorul fusese construit pentru a rezista celui mai mare cutremur petrecut vreodata pana atunci, fara ca respectivii constructori sa isi inchipuie ceva mai rau de atat - si fara sa se gandeasca ca cel mai grav eveniment din trecut fusese si el o surpriza, neavand un precedent.
    • Istoria poate fi un ghid inselator pentru viitorul economiei si al bursei de valori, fiindca nu ia in calcul schimbarile structurale relevante in lumea contemporana
      • Până în 1976, S&P500 nu a inclus companii din sectorul financiar (azi sunt la ~16% din indice). Acțiunile tech erau inexistente acum 50 de ani.

 

• Capitolul 13 - Marja de eroare
  • Istoria este presărată cu o mulțime de idei bune duse la extrem, care nu se mai diferențiază de ideile proaste. Înțelepciunea de a-ți lua o marjă de eroare constă în recunoașterea faptului că nesiguranța, imprevizibilitatea și hazardul - “necunoscutele” - sunt o parte omniprezentă a vieții. Singura modalitate de a le face față este sa maresti distanta dintre ceea ce crezi ca se va intampla si ceea ce se poate intampla, pastrandu-ti in acelasi timp puterea de a mai lupta inca o zi
  • Ben Graham este cunoscut pentru conceptul lui de marja de siguranta. A scris despre el in profunzime si in detaliu matematic. Dar, rezumatul meu preferat al teoriei este cel pe care l-a mentionat in cadrul unui interviu, si anume ca “scopul marjei de siguranta este ca prezicerile sa nu mai fie necesare”
  • Crearea unui spatiu intre ceea ce poti indura teoretic versus ceea ce este posibil din punct de vedere emotional este o versiune a marjei de eroare careia nu i se acorda atentia cuvenita.
  • Nassim Taleb spune: “Poti sa adori riscul, dar sa ai o aversiune totala fata de ruina” Si asa ar si trebui sa fie.
    • Ideea este ca trebuie sa iti asumi riscuri pentru a progresa, dar nu merita sa iti asumi niciun risc care te-ar putea aduce la sapa de lemn. Sansele sunt de partea ta cand joci ruleta ruseasca. Dar potentialele castiguri nu merita cand iei in calcul dezavantajele. Nu exista marja de eroare care sa compenseze riscul.
  • Germanilor în al doilea razboi mondial le-au ros soarecii cablurile de la tancuri. Iti poti inchipui cat au fost de uimiti. Aproape sigur ca asa ceva nu le trecuse niciodata prin cap. Ce proiectant de tancuri se gandeste la protectie impotriva soarecilor? Nu unul rezonabil. Si nici unul care a studiat istoria tancurilor.
    • Dar astfel de lucruri se intampla tot timpul. Iti poti face planuri impotriva oricarui risc, mai putin impotriva lucrurilor care sunt prea nebunesti ca sa iti treaca prin cap. Iar aceste lucruri nebunesti pot cauza cele mai mari daune, fiindca se intampla mai des decat ti-ai putea inchipui, iar tu nu ti-ai pregatit niciun plan pentru a le face fata.

 

• Capitolul 14 - Te vei schimba
  • Unul dintre fundamentele psihologiei este ca oamenii nu se pricep la a face previziuni in privinta sinelui lor din viitor. Să iti imaginezi un tel este usor si distractiv. Sa iti imaginezi un tel in contextul factorilor de stres realisti din viata, care cresc odata cu concurenta, este ceva cu totul diferit. Acest lucru are un impact considerabil asupra abilitatii noastre de a ne planifica obiectivele financiare viitoare.
  • Planificarea financiara pe termen lung este esentiala. Dar lucrurile se schimba - atat lumea din jurul tau, cat si obiectivele si dorintele tale. Una este sa zici: “Nu stim ce ne rezerva viitorul”. Alta este sa recunosti ca nici macar tu nu stii astazi ce vei vrea in viitor. Iar adevarul este ca putini stim. Este greu sa iei decizii trainice pe termen lung, cand exista probabilitatea ca viziunea ta in privinta lucrurile pe care le vei vrea in viitor sa se schimbe.
  • “Iluzia Sfarsitului Istoriei” este denumirea pusa de psihologi tendintei oamenilor de a fi perfect constient de cat de mult s-au schimbat in trecut, dar de a subestima cat de probabil este sa li se schimbe personalitatea, dorintele si obiectivele in viitor. Daniel Gilbert, psiholog la Harvard, a spus odata: “In fiecare stadiu al vietii noastre, luam decizii care vor influenta profund viata oamenilor care vom deveni, iar atunci cand devenim acei oameni, nu suntem intotdeauna incantati de deciziile pe care le-am luat.”
  • Sunt 2 lucruri de care ar trebui sa tinem cont atunci cand luam decizii pe care le consideram a fi pe termen lung:
    • Trebuie sa evitam extremele planificarii financiare (nu muncim 18 ore pe zi sau traim ca un pustnic - putem avea regrete mai tarziu) - incearca sa ai economii rezonabile, timp liber rezonabil, naveta rezonabila - vor creste sansele sa te tii de plan
    • Ar trebui, totodata, sa acceptam realitatea ca ne putem schimba parerea. (Cand Zweig l-a intrebat pe Kahneman cum putea sa o ia de la capat de parca nici nu ar fi scris prima versiune el a spus: “Nu am costuri irecuperabile”) ⇒ Costurile irecuperabile - sa-ti bazezi deciziile pe eforturile din trecut care nu mai pot fi rambursate - sunt o pacoste intr-o lume in care oamenii se schimba de-a lungul timpului.

 

• Capitolul 15 - Nimic nu este gratis
  • Orice treabă pare usoara cand nu o faci tu, pentru ca dificultatile cu care se confrunta persoana din ring sunt deseori invizibile pentru cei din public.
  • Majoritatea lucrurilor sunt mai grele in practica decat in teorie. Uneori, acest lucru se intampla pentru ca suntem prea increzatori. Mai frecvent insa, motivul este ca nu ne pricepem sa identificam pretul succesului, fapt care ne impiedica sa il putem plati.
  • Dar stii cat de greu este sa mentii o perspectiva pe termen lung atunci cand pretul actiunilor scade drastic?
    • La fel ca orice lucru care merita osteneala, investiile de succes impun un pret. Dar moneda lor nu sunt dolarii sau centii. Sunt volatilitatea, frica, indoiala, nesiguranta si regretul - toate fiind usor de ignorat, pana ajungi sa te confrunti cu ele in timp real.
    • Incapacitatea de a recunoaste ca investitiile au un pret ne tenteaza sa incercam sa obtinem ceva, fara sa dam nimic in schimb. Lucru care, la fel ca furtul din magazine, rareori se termina cu bine.
  • Iata ce este important aici. La fel ca in cazul masinii, ai cateva optiuni: poti plati pretul acesta, acceptand volatilitatea si schimbarile dificile. Poti gasi active cu un grad mai mic de nsiguranta si un profit mai redus, adica echivalentul unei masini la mana a doua. Sau poti incerca echivalentul de tip “gta”: sa obtii profitul evitand in acelasi timp volatilitatea cu care vine la pachet.
  • In investitii, multe persoane aleg a treia optiune. La fel ca un hot de masini - desi bine intentionat si respectand legea - inventeaza trucuri si strategii pentru a obtine profit fara sa plateasca nimic. Fac tranzactii. Incearca sa vanda inainte de urmatoarea recesiune si sa cumpere inainte de urmatoarea crestere economica. Majoritatea investitorilor, chiar si cei cu o experienta minima, stiu ca volatilitatea este reala si frecventa. Astfel, multi fac pasul care li se pare cel mai logic: incearca sa o evite.
  • Intrebarea este: de ce atat de multi oameni care sunt dispusi sa plateasca pretul masinilor, caselor, alimentelor si vacantelor incearca din rasputeri sa evite sa plateasca pretul pe care il cere o buna rentabilitate a investitiilor?
    • Raspunsul este simplu: pretul succesului in investitii nu este evident imediat. Nu este o eticheta vizibila, asa ca, atunci cand vine data scadentei, nu simti ca este o taxa pe care o achiti pentru ceva bun. Simti ca este o amenda pentru un lucru facut gresit.

 

• Capitolul 16 - Tu si eu
  • Exista o idee in finante care pare nevinovata, dar care a provocat daune incalculabile.
    • Este vorba despre notiunea care spune ca actiunile au un singur pret rational intr-o lume in care investitorii au obiective si orizonturi temporale diferite. Cat ar trebui sa dai azi pe o actiune Google? Raspunsul depinde de cine esti - ai un orizont de 30 de ani? 10ani? 1 an? 1 zi?
  • Bulele produc pagube atunci cand inevstitorii pe termen lung, care joaca un anumit joc, incep sa se ia dupa cei care fac tranzactii pe termen scurt, care joaca alt joc.
  • Este greu de inteles ca alti investitori au obiective diferite de ale noastre, deoarece exista o tendinta psihologica de a nu constientiza ca oamenii rationali pot privi lumea dintr-o alta perspectiva decat tine. Preturile in crestere au o putere de convingere asupra investitorilor pe care cei mai buni vanzatori o invidiaza. Sunt un drog care pot transforma investitorii atenti la valori in niste optimisti fara cauza, care se desprind de propria realitate din cauza actiunilor unor persoane care joaca un alt joc decat cel pe care il joaca ei.

 

• Capitolul 17 - Seductia pesimismului
  • Optimismul este cea mai buna solutie pentru majoritatea oamenilor, deoarece lumea tinde sa devina mai buna pentru majoritatea oamenilor de cele mai multe ori.
  • Dar pesimismul ocupa un loc special in inima noastra. Nu doar ca este mai raspandit decat optimismul. Pare chiar si mai intelept. Este captivant dpdv intelectual si i se acorda mai multa atentie decat optimismului, care este privit adesea ca fiind inconstient in ce priveste riscul.
  • Adevaratii optimisti nu cred ca totul va fi excelent. Asta inseamna aroganta. Optimismul este increderea ca sansele unui rezultat pozitiv vor fi de partea ta in cele din urma chiar daca mai intampini si obstacole pe parcurs. Nu este ceva complicat, dar nici garantat.
  • (descrie Japonia după bomba atomică) Restine ca descrierea de mai sus prezinta ceea ce s-a intamplat cu adevarat in Japonia dupa razboi. Dar opusul previziunii lui Panarin (ca SUA se vor dezintegra) pare absurd, in vreme ce prezicerea nenorocirilor nu.
  • Pesimismul pare mai intelept si mai plauzibil decat optimismul. Spune-i unui om ca totul va merge excelent si fie te va ignora, fie iti va arunca o privire sceptica. Spune-i unui om ca este in pericol si iti va acorda toata atentia lui.
  • Daca o persoana inteligenta imi spune ca are niste actiuni care vor valora de zece ori mai mult in urmatorul an il cataloghez drept om care spune prostii. Daca un om care spune numai prostii imi zice ca pretul unor actiuni pe care le detin este pe cale sa scada vertiginos din cauza unei fraude contabile, imi eliberez programul si il ascult cuvant cu cuvant.
  • Cand sunt comparate direct sau puse in balanta, pierderile par mai mari decat castigurile. Aceasta asimetrie dintre puterea asteptarilor sau experientelor pozitive si a celor negative are un trecut evolutiv. Organismele care considera amenintarile mai urgente decat oportunitatile au sanse mai mari sa supravietuiasca si sa se reproduca.
  • Lucruri care fac ca pesimismul financiar sa fie mai usor, mai frecvent si mai convingator decat optimismul:
    • Banii sunt peste tot, asa ca, daca se intampla ceva rau, afecteaza pe toata lumea si capteaza atentia tuturor.
      • Exista doua subiecte care iti vor afecta viata, indiferent daca esti interesat de ele sau nu: banii si sanatatea. In timp ce problemele de sanatate tind sa fie individuale, problemele legate de bani sunt mai sistemice.
    • Pesimistii extrapoleaza adesea tendintele actuale, fara sa ia in calcul adaptabilitatea pietelor.
      • Exista o lege de aur in economie: imprejurarile extrem de favorabile si extrem de nefavorabile rareori raman neschimbate in timp, deoarece cererea si oferta se adapteaza in moduri greu de prezis.
      • Este usor sa prezici ca un lucru neplacut va ramane asa. Si este si convingator, pentru ca nu trebuie sa iti imaginezi ca lumea se va schimba. Dar problemele se rezolva si oamenii se adapteaza. Amenintarile motiveaza gasirea unor solutii in aceeasi masura. Este un subiect comun in istoria economiei, prea usor uitat de pesimistii care fac previziuni in linie dreapta.
    • Progresul se intampla prea lent pentru a putea fi observat, dar impedimentele se petrec prea rapid pentru a fi ignorate.
      • Cresterea este generata de efectul compus, care intotdeauna are nevoie de timp. Distrugerea este generata de punctele unice de esec, care pot ceda in cateva secunda, si de pierderea increderii, care se poate intampla intr-o clipita.
      • Este mai usor sa creezi o poveste in jurul pesimismului, pentru ca partile acestei povesti tind sa fie mai proaspete si mai recente. Firul narativ optimist necesita o analiza a unui sir lung de date istorice si evenimente, de care oamenii tind sa uite si care cer un efort mai mare pentru a fi puse cap la cap.
      • Intepatura scurta a pesimismului persista, in timp ce zguduitura puternica a optimismului trece neobservata.

 

• Capitolul 18 - Cand crezi orice
  • De ce asculta oamenii comentariile despre investitii de la televizor, care nu prea s-au dovedit de succes in trecut? In parte, pentru ca miza este extrem de mare cand vine vorba de investitii. Daca alegi bine cateva actiuni, te poti imbogati fara prea mare efort. Daca exista o sansa de 1% ca o anumita predictie sa se adevereasca, iar adeverirea ei iti va schimba viata, nu strica sa fii atent - pentru orice eventualitate.
  • Investitiile reprezinta unul dintre singurele domenii care ofera oportunitati zilnice de recompense extreme. Oamenii cred in escrocheriile financiare asa cum nu ar crede in veci in escrocherii meteorologice, fiindca recompensele unei preziceri corecte a felului in care se va prezenta piata saptamana viitoare sunt dintr-un alt univers decat recompensele prezicerii vremii insorite sau ploioase de saptamana viitoare.
  • Cand vine vorba de marja de eroare a unei previziuni, este tentant sa te gandesti ca rezultatele posibile variaza de la situatia in care ai suficienta dreptate pana la cea in care ai mare, mare dreptate. Dar riscul cel mai mare este sa iti doresti atat de tare ca un lucru sa fie adevarat, incat gama previziunilor tale nici macar sa nu se asemene cu realitatea.
    • Daca esti de parere ca se apropie o recesiune si iti vinzi actiunile in asteptarea ei, viziunea ta asupra economiei va fi brusc deformata de ceea ce vrei tu sa se intample. Fiecare semnal, fiecare stire iti va parea un semn ca a venit nenorocirea - si poate nu pentru ca a venit realmente, ci pentru ca vrei tu sa vina.
    • Merita repetat la nesfarsit: in finante, cea mai mare forta este marja de eroare si, cu cat mizele sunt mai mari, cu atat trebuie sa fie mai cuprinzatoare.
  • Cu totii avem o viziune incompleta asupra lumii. Dar cream o poveste completa pentru a umple golurile.
    • Capacitatea noastra de a prezice recesiunile nu este buna. Si, cum evenimentele importante apar din senin, s-ar putea ca previziunile sa faca mai mult rau decat bine, dand iluzia previzibilitatii intr-o lume in care evenimentele neasteptate controleaza majoritatea rezultatelor. Carl Richards a spus: “Riscul este ceea ce ramane cand crezi ca ai luat in calcul tot ce se putea”.
    • Oamenii stiu asta. Niciun investitor nu crede cu adevarat ca previziunile privind evolutia pietei ca intreg sunt precise sau utile. Dar exista in continuare o cerere enorma de previziuni. De ce? Pentru ca avem nevoie sa credem ca traim intr-o lume previzibila, controlabila, asa ca apelam la oameni pe care ni se pare ca ne putem bizui si care ne promit ca ne vor satisface aceasta nevoie.
    • Satisfacerea nevoii este o formulare excelenta. Dorinta de a crede ca detinem controlul este mai degraba un capriciu emotional care iti da senzatia ca trebuie satisfacut, si nu o problema analitica de calculat si rezolvat. Iluzia controlului este mai convingatoare decat realitatea incertitudinii.
  • Kahneman a spus:
    • Cand ne facem planuri, ne concentram pe ceea ce vrem si putem sa facem, fara sa luam in calcul planurile si aptitudinile altor persoane, ale caror decizii ne pot afecta rezultatele.
    • Atat cand explicam trecutul, cat si cand prezicem viitorul, ne concentram pe rolul cauzal al aptitudinilor si nu luam in considerare rolul norocului.
    • Ne concentram pe ceea ce stim si neglijam ceea ce nu stim, fapt care ne face excesiv de increzatori in convingerile noastre.

 

• Capitolul 19 - Toate la un loc
  • Straduieste-te cat poti de tare sa dai dovada de modestie cand lucrurile merg bine si de indurare/compasiune cand merg prost. Pentru ca nimic nu este atat de bun sau rau precum pare. Respecta puterea norocului si a riscului si vei avea mai multe sanse sa te concentrezi pe lucrurile pe care chiar le poti controla.
  • Ego mai mic, avutie mai mare. Economisirea banilor reprezinta distanta dintre egoul si venitul tau, iar avutia este ceea ce nu se vede. Avutia se creeaza abtinandu-te de la achizitiile pe care le poti face azi, pentru a avea mai multe lucruri si mai multe optiuni in viitor. Oricat de mult ai castiga, trebuie mai intai sa inveti sa controlezi cheltuielile.
  • Gestioneaza-ti banii in asa fel incat sa poti dormi linistit noaptea. Daca ai intrebarea asta ca baza, e cel mai bun reper universal pentru toate deciziile financiare.
  • Daca vrei sa devii un investitor mai priceput, cel mai important lucru pe care il poti face este sa iti cresti orizontul temporal. Timpul este cea mai puternica forta in investitii.
  • Impaca-te cu gandul ca multe lucruri merg prost. Poti sa te inseli in 50% din cazuri si tot sa faci o avere, pentru ca lucrurile aflate in minoritate sunt responsabile pentru majoritatea rezultatelor. Orice ai face cu banii tai, trebuie sa fii impacat cu gandul ca multe lucruri pur si simplu nu vor functiona.
  • Foloseste-ti banii pentru a dobandi control asupra timpului tau, pentru ca lipsa controlului asupra timpului tau este un obstacol puternic in calea fericirii.
  • Fii mai bun si mai putin ostentativ. Nimeni nu este la fel de impresionat de bunurile tale ca tine.
  • Economiseste. Economiseste si atat. Nu ai nevoie de un motiv anume pentru a face economii. E bine sa ai un scop, dar unul din cele mai bune motive pentru a economisi sunt lucrurile imposibil de prevazut sau definit.
  • Defineste costul succesului si pregateste-te sa il platesti. Pentru ca niciun lucru care merita osteneala nu este gratis. Si majoritatea costurilor financiare nu au etichete cu pretul scris pe ele. Nesiguranta, indoiala si regretul sunt costuri frecvente in lumea financiara.
  • Venereaza marja de eroare. Distanta dintre ceea ce s-ar putea intampla pe viitor si ceea ce ai tu nevoie sa se intample pe viitor pentru a avea succes iti ofera anduranta, iar asta permite efectului compus sa isi exercite magia.
  • Evita extremele din spatele deciziilor financiare. Obiectivele si dorintele se schimba in timp si, cu cat deciziile au fost mai extreme in trecut, cu atat sunt mai multe sanse sa le regreti pe masura ce evoluezi.
  • Ar trebui sa iti placa riscul, fiindca da rezultate in timp. Dar ar trebui sa fii paranoic in privinta riscului care te poate aduce la ruina, deoarece te impiedica sa iti mai asumi riscuri in viitor care vor da rezultate in timp.
  • Defineste jocul pe care il joci si asigura-te ca actiunile tale nu sunt influentate de oamenii care joaca alt joc.
  • Respecta haosul. Indivizi destepti, informati si rezonabili se pot contrazice cand vine vorba de finante, deoarece oamenii au teluri si dorinte diferite.

 

 

Am citit Psihologia Banilor acum câțiva ani, iar de atunci am recitit-o de 3 ori (nu îi urmăresc blogul lui Morgan Housel, dar cei care o fac vor regăsi unele din articolele lui în carte). De acum încolo, îmi propun să o citesc măcar o dată pe an.

Este o carte care se citește relativ ușor și care te ține cu picioarele pe pământ, cumva. Totuși, deși poate fi parcursă în 3-5 ore, eu vă recomand să nu o citiți pe toată odată, ci să o parcurgeți în mai multe zile ca să vă însușiți cât mai bine lecțiile prezentate.

Sunt foarte puține cărți care pot oferi lucruri utile atât începătorilor, cât și celor mai avansați, dar Psihologia Banilor reușește să facă acest lucru, iar Morgan Housel este de lăudat pentru asta.

Este, fără urmă de îndoială, o carte ce ar trebui să fie parcursă de absolut toată lumea care este pasionată de investiții (și nu numai), indiferent de nivelul de cunoștințe.

 

Din partea mea, Psihologia Banilor primește nota 10/10.

 

 

 

Mă găsiți pe YOUTUBE și pe Discord

 

Notă: Nu sunt/pretind a fi planificator sau consultant financiar! Sunt banii dvs. și e treaba dvs. ce faceți cu ei și cum îi cheltuiți!